小烯導讀8月8日，華高墨烯（835672）披露半年報，公司2018上半年營收2.48萬，同比減少94.45%；虧損55.47萬，較去年同期虧損266.3萬虧損幅度收窄。

    2018年半年報分析：

    財務數(shù)據(jù)

    8月8日，華高墨烯（835672）披露半年報，公司2018上半年營收2.48萬，同比減少94.45%；虧損55.47萬，較去年同期虧損266.3萬虧損幅度收窄。

    經(jīng)營情況回顧

    報告期內(nèi)，公司嚴格按照2018 年上半年經(jīng)營計劃開展工作，建成一條石墨烯產(chǎn)業(yè)化高品質(zhì)石墨烯復合導電漿料生產(chǎn)線，并完成調(diào)試具備年產(chǎn)2500 噸年產(chǎn)能力。同時，公司延續(xù)上一年度研發(fā)項目，進一步深入拓展石墨烯制備技術和產(chǎn)業(yè)應用領域。

    風險和價值

    一、 市場開拓風險

    石墨烯是世界上目前發(fā)現(xiàn)最薄、最堅硬、導電導熱性能最強的新型納米材料，被稱為“黑金”，是“新材料之王”，同時具有極高的力學性能、高柔韌性、高透明性等特性，石墨烯產(chǎn)業(yè)市場前景巨大，是 21 世紀最具發(fā)展?jié)摿Φ男虏牧希陔娮印⒑娇铡⒑Ｑ蟆④姽ぁ⒛茉础h(huán)境、生物醫(yī)藥等諸多領域有著廣泛的應用前景。

    公司采取與應用企業(yè)聯(lián)合研發(fā)或合作生產(chǎn)模式，專注于研發(fā)石墨烯導靜電輪胎、石墨烯防彈材料、石墨烯防腐涂料、石墨烯海水淡化膜、石墨烯散熱膜及石墨烯動力電池等應用產(chǎn)品，石墨烯產(chǎn)品正處于從技術向商業(yè)演變的關鍵時期，市場需求尚未全面打開，在信息瞬息萬變的現(xiàn)代社會，國家政策、行業(yè)環(huán)境、新技術新工藝等諸多因素的變化，增加了市場的不確定性。

    基于此，公司可能存在石墨烯材料的市場開發(fā)周期較長、投入較大的風險。公司將持續(xù)、仔細研究消費市場特點，加強產(chǎn)品開發(fā)力量，組建專業(yè)的營銷團隊、完善網(wǎng)絡營銷平臺，充分利用現(xiàn)有信息渠道，加強對市場反饋信息的研究和整理；拓展與下游應用企業(yè)的合作，及時跟蹤國際前沿，根據(jù)市場的需求，進一步研發(fā)適銷對路的產(chǎn)品，滿足不同客戶的需求，確保利益最大化。

    二、 行業(yè)和技術風險

    石墨烯材料于 2004 年在實驗室出現(xiàn)，至 2008—2009 年逐步發(fā)展出可行的量產(chǎn)技術，產(chǎn)業(yè)化發(fā)展迅速，部分石墨烯應用產(chǎn)品技術及工藝已相對成熟，但因時間較短，科技和產(chǎn)業(yè)界對其可能的影響因素并未完全掌握。公司未來仍需持續(xù)不斷地投入足夠的研發(fā)資源，積極與企業(yè)、科研院所、高校合作開展相關產(chǎn)品設計和技術研發(fā)，同時不斷改善已有產(chǎn)品的技術穩(wěn)定性以及擴大產(chǎn)品優(yōu)異性。但是石墨烯作為全球戰(zhàn)略型新興行業(yè)，盡管受到國內(nèi)外政策扶持，各種資源及資金大量投入，但是考慮到石墨烯行業(yè)在發(fā)展初期面臨著諸多不確定性因素，未來，公司可能受到行業(yè)發(fā)展不確性因素的影響而面臨一定程度的經(jīng)營風險。

    公司未來仍需持續(xù)不斷地投入足夠的研發(fā)資源，保持行業(yè)中的領先地位，積極與企業(yè)、科研院所、高校合作開展相關產(chǎn)品設計和技術研發(fā)，重點突破以環(huán)保、大規(guī)模、低成本、高質(zhì)量、多尺度為特征的石墨烯制備技術以及石墨烯應用產(chǎn)品，逐步創(chuàng)造石墨烯應用高端，走向世界。

    三、 財務風險

    2017 年度和2016 年度，公司實現(xiàn)的凈利潤分別為-2,224,904.72 元和-3,145,019.56 元，虧損的主要原因系石墨烯材料及下游應用產(chǎn)品尚未實現(xiàn)大規(guī)模銷售，無法達到規(guī)模效應。考慮到公司未來期間盈利仍存在重大不確性，若石墨烯材料及下游應用產(chǎn)品仍未能實現(xiàn)大規(guī)模銷售，則公司仍可能面臨持續(xù)虧損的風險。

    但是華高墨烯經(jīng)過前期的市場開拓及客戶積累，通過與應用企業(yè)合作逐步走向了成熟和規(guī)模化生產(chǎn)，未來市場前景廣闊且屬于國家、地方支持的產(chǎn)業(yè)，財務風險相對減弱。華高墨烯經(jīng)過前期的積累，石墨烯導靜電輪胎及石墨烯動力電池等應用產(chǎn)品與相關企業(yè)合作逐步走向了成熟和規(guī)模化生產(chǎn)，未來財務風險相對減弱。

    2018年上半年大事記

    2018 年上半年，公司完成石墨烯產(chǎn)業(yè)化高品質(zhì)全自動石墨烯復合導電漿料生產(chǎn)線的安裝，并完成全部調(diào)試，達到年產(chǎn)2500 噸高品質(zhì)石墨烯復合導電漿料的生產(chǎn)能力。該項產(chǎn)品具有較強的市場競爭能力，下一步也將逐步實現(xiàn)量產(chǎn)。公司在此基礎上繼續(xù)推進石墨烯產(chǎn)業(yè)化布局，盡快使企業(yè)扭虧為盈。

    石墨烯企業(yè)盈利難凸顯行業(yè)困境

    今年4月份，華高墨烯在2017年的年報中展望2018年的發(fā)展，最重要的目標就是希望能扭虧為盈，這也應該是絕大多數(shù)石墨烯行業(yè)從業(yè)者的心聲吧。石墨烯行業(yè)走到今年，才到了真正考驗從業(yè)者的時候，新聞熱度下降、政府的支持力度減小、民間的投資熱情下降、資本也找到了新歡熱情不再，企業(yè)能否真正生存下去只能去市場的大潮里翻滾，抗住了，就能生存下來，扛不住，只能淘汰。

    2016年的時候，各種石墨烯產(chǎn)品層出不窮，有人說，石墨烯產(chǎn)業(yè)化的元年到了，但是真正掙到錢的企業(yè)沒幾家，還是在靠政府的補貼和投資人的錢過日子，2017年，又有人說，石墨烯產(chǎn)業(yè)化的元年到了，真正的情況是什么？是借著煤改電的東風，一些做石墨烯電熱膜的企業(yè)掙了一些錢，所以到了2018年，很多企業(yè)都跑去做電熱膜了，全民皆電熱，但是，這個市場畢竟就那么大，不僅要和空調(diào)、地熱、地源熱泵、燃氣鍋爐等競爭，還要和同行競爭，不殺個你死我活很難搶到蛋糕。而且詭吊的是，所謂的石墨烯電熱膜里真正添加了多少石墨烯大家都閉口不談，全國加起來快上萬噸的所謂石墨烯粉體產(chǎn)能，電熱膜市場真正能消耗多少也不得而知。

    除了電熱，就是導電漿料了。華高在2017年的年報中披露2018年的計劃是2018 上半年完成三條石墨烯復合導電漿料生產(chǎn)線的建設及調(diào)試、試生產(chǎn)工作，形成年產(chǎn)1000 噸石墨烯復合導電漿料合格產(chǎn)品的生產(chǎn)能力；完成國軒高科的測評，下半年實現(xiàn)復合導電漿料合格產(chǎn)品批量供貨；完成3-4 家電池廠的技術及商務對接，如沃特瑪、力神、CATL 等進入產(chǎn)品測評階段；持續(xù)進行技術改進，不斷降低成本。2018 年石墨烯導電漿料新設生產(chǎn)線，將實現(xiàn)年5000 噸產(chǎn)能，將可實現(xiàn)相關營業(yè)收入2.5 億元。

    當然，導電漿料的市場競爭也同樣非常激烈！目前公開披露的石墨烯復合導電漿料被主流電池廠商使用的只有青島昊鑫和東莞鴻納，其它廠家都在努力中。希望華高墨烯下半年的石墨烯復合導電漿料能投產(chǎn)并實現(xiàn)銷售。

    從這幾年的發(fā)展來看，更加印證了當初對于石墨烯的判斷：產(chǎn)業(yè)化絕非一蹴而就，石墨烯必然會經(jīng)歷這一段黎明前的黑暗，有多長，不知道。看看當下的石墨烯應用可以發(fā)現(xiàn)，目前所有的石墨烯應用都是建立在替代某種材料的基礎上，如果使用石墨烯為原料帶來的性能提升以及帶來的商業(yè)增值不能抵扣使用石墨烯造成的成本增加的話，石墨烯在這些領域的應用推廣的是走不通的。

    當然，對石墨烯產(chǎn)業(yè)我們要有信心，這信心不是盲目的建立在認為石墨烯是萬能材料的膚淺認識上，而是建立在我們在經(jīng)過了這么多的曲折后，對石墨烯有了更加清醒的認識，在新一輪科技和產(chǎn)業(yè)革命的大趨勢下，石墨烯作為一種性能如此均衡而卓越，應用范圍如此之廣的新材料，必將會有很大的作為。至于能不能在短時間內(nèi)開發(fā)出來，那就另當別論了。當然，這對于企業(yè)來講，是非常難做的一個抉擇。國內(nèi)目前從事石墨烯相關研發(fā)的企業(yè)，絕大部分都是小微企業(yè)，經(jīng)營靈活，轉(zhuǎn)向掉頭比較容易，這也是很多大企業(yè)不愿意隨便介入一些前途未卜的新興產(chǎn)業(yè)的原因。另一方面，石墨烯行業(yè)絕對是有一定技術門檻的，希望能借著目前國內(nèi)科技領域的體制改革，將科學家的執(zhí)著和企業(yè)家的熱情結(jié)合起來，為我國的石墨烯行業(yè)創(chuàng)出一條路來。（以上均為個人觀點，難免失之偏頗，歡迎大家討論）

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責任編輯：王元

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